欧洲市场因美国政府停摆解决方案及瑞士关税减免乐观情绪而上涨

本分析基于CNBC于2025年11月11日发布的报道[1]，该报道涵盖了美国政治和贸易政策积极进展背景下的欧洲市场表现。

综合分析

市场动能与政治解决方案

2025年11月11日，欧洲市场表现强劲，泛欧斯托克600指数初步上涨1.3%[0][1]。这一积极动能与美国参议院于11月10日以60票对40票的两党投票通过一项 funding 法案直接相关，该法案将结束为期41天的政府停摆——这是美国历史上最长的一次停摆[2]。该法案将 funding 延长至1月30日，并得到特朗普总统的支持，他称该协议“非常好”[2]。

美国政治不确定性的解决为全球投资者情绪提供了显著提振，欧洲所有主要交易所和板块均呈上涨态势[1]。富时100指数创下历史新高，当日报涨1.2%，而德国DAX指数和法国CAC 40指数分别上涨0.6%和1.13%[0][1]。

瑞士市场因关税乐观情绪飙升

瑞士股市表现尤为强劲，SMI指数收盘时飙升近2%[1]。这一上涨主要受美国关税有望下调的乐观情绪推动，特朗普总统宣布美国“正在制定一项协议，将对瑞士的关税略微降低”[3]。彭博社报道显示，瑞士即将获得15%的关税税率，远低于8月实施的惩罚性39%关税[2]。

关税减免将为瑞士出口商带来实质性好处，这些出口商此前已受到原始39%关税的严重影响。瑞士对美出口在9月同比暴跌约56%，此前企业在7月关税实施前提前发货[3]。关税乐观情绪的主要受益者包括：

• 斯沃琪集团（Swatch Group）：上涨6%[1]，其他报道显示涨幅为4.2-4.3%[2][4]
• 历峰集团（Richemont）：上涨2%[1]，其他报道显示涨幅为1.8-2%[2][4]
• 奇华顿（Givaudan）：上涨1.9%[1]

企业表现与经济指标

沃达丰集团（VOD）因公布2026财年上半年强劲业绩而上涨8.3%，总收入达到196亿欧元（227亿美元），同比增长7.3%[1]。近期市场分析证实，沃达丰上半年收入增长7%，因德国市场恢复增长[5]。

货币和债券市场也反映出情绪改善。英镑收复了此前对美元的部分失地，尽管在英国第三季度工资增长意外放缓至4.6%后仍下跌0.17%，至1.315美元[1]。英国政府债券收益率全期限下跌，10年期基准收益率下降近8个基点至4.386%，表明通胀预期降低[1]。

核心见解

积极催化剂的汇聚

当前市场上涨反映了两大重要积极进展的汇聚：美国政治不确定性的解决以及出口导向型经济体潜在的贸易政策缓解。政府停摆的结束消除了一直拖累全球投资者情绪的主要市场不确定性来源，而瑞士关税下调的前景尤其有利于奢侈品和出口板块[1][2][3]。

市场广度与可持续性

所有主要交易所和板块均呈上涨态势的广泛基础[1]表明强劲的潜在市场信心。然而，这一上涨的可持续性取决于多个因素，包括 funding 法案在众议院的顺利通过以及瑞士关税谈判的最终敲定。

区域表现分化

瑞士市场表现优于欧洲其他市场，SMI指数近2%的涨幅显著超过斯托克600指数1.3%的涨幅[1]。这种分化突显了市场对瑞士-美国贸易关系的特定乐观情绪，以及关税政策对出口依赖型经济体的不成比例影响。

风险与机遇

主要风险

1. 众议院投票不确定性：尽管参议院已通过 funding 法案，但共和党控制的众议院席位优势微弱，该法案可能面临保守派议员的反对，从而可能推迟停摆解决方案[2]。

2. 关税谈判风险：瑞士关税下调尚未最终确定，特朗普总统表示他“尚未设定任何数字”[3]。谈判的任何破裂都可能逆转瑞士股市近期的涨幅。

3. 经济数据担忧：英国第三季度工资增长意外放缓至4.6%[1]可能预示着更广泛的经济疲软，这可能影响未来的企业盈利。

机遇窗口

1. 瑞士出口复苏：关税从39%成功降至约15%将为瑞士出口商提供实质性缓解，特别是对美国市场有重大敞口的奢侈品钟表制造商[3]。

2. 欧洲市场动能：美国政治不确定性的解决可能维持欧洲市场当前的积极动能，特别是在出口依赖型板块。

3. 货币头寸：风险情绪的改善可能在货币市场创造机遇，特别是英镑和欧元对美元的汇率。

关键信息摘要

2025年11月11日欧洲市场上涨主要受两大催化剂推动：美国参议院通过 funding 法案以结束41天政府停摆[2]，以及瑞士关税有望从39%降至约15%的乐观情绪[2][3]。斯托克600指数上涨1.3%，富时100指数创下历史新高[0][1]。瑞士股市表现显著优于其他市场，SMI指数上涨近2%，由奢侈品公司领涨[1]。市场广度在所有主要欧洲交易所和板块均表现强劲[1]。然而，众议院投票时间和最终关税谈判条款仍存在关键不确定性[2][3]。英国表现喜忧参半，工资增长放缓但债券收益率下降[1]。