格力电器成为热门股票：减持冲击与估值博弈

2026年2月25日，格力电器第一大股东珠海明骏（高瓴资本旗下投资主体）宣布，计划通过大宗交易方式减持不超过公司总股本2%的股份（约1.12亿股）。[1][2]这一减持是用于偿还2019年高瓴资本以416.62亿元收购格力电器15%股份时的杠杆融资贷款，贷款总额为208亿元。[3]这是自2019年"世纪混改"以来，高瓴资本首次在二级市场公开减持，被市场解读为"七年之痒"，引发对公司前景的担忧。[4]以当时收盘价38.49元计算，若按上限减持，可回笼约43亿元资金。

市场流传"格力电器未来每年将不再派发股息"的传闻，引发投资者担忧。[5]2026年3月2日，公司在投资者互动平台回应称"公司高度重视投资者回报，积极通过现金分红或股份回购等方式回馈股东，分红及回购金额均位于A股上市公司前列"。[5]2026年1月披露2025年中期权益分派方案：每10股派发现金股利10元，共计派发55.85亿元。

2025年三季度财报显示：营收398.55亿元，同比下降15.09%；净利润70.49亿元，同比下降9.92%。[6]2025年前三季度：营收1,371.80亿元，同比下降6.50%；净利润214.61亿元，同比下降2.27%。[6]在"白电三巨头"（格力、美的、海尔）中，格力电器是唯一前三季度营收和净利润均下降的公司，[7]相比美的、海尔增长明显乏力。

从近期价格走势来看，格力电器持续承压：近5日跌1.44%，近1个月跌4.83%，近3个月跌9.37%，年初至今跌9.13%，近1年跌11.94%。[0]当前股价37.04元接近52周低点36.60元。

技术面分析显示多项指标处于超卖状态：RSI(14)处于超卖区域，KDJ指标K:15.5、D:17.5、J:11.5显示超卖机会，MACD无交叉偏空，股价在36.81元处有关键支撑，38.20元有短期压力。[0]整体趋势处于横向整理格局，无明确方向。

包括：大股东减持带来的压力，被视为战略投资者"七年之痒"；业绩增速在白电三巨头中垫底；股息政策不确定性引发担忧。

包括：估值处于历史低位，P/E仅6.46倍；历史上分红慷慨，2025年仍维持每10股派10元；公司强调回购金额也位于A股前列；董明珠两会发声关注电商打假和二手家电市场。

此次减持不仅是简单的资本运作，更反映了战略投资者对格力电器中长期价值判断的变化。一次性减持2%且用于还贷而非再投资，可能暗示高瓴对短期股价表现预期趋于谨慎。

格力电器作为空调龙头企业，近年来在多元化拓展和智能化转型方面进展相对缓慢，被美的、海尔超越。行业竞争加剧、房地产市场低迷、空调更新换代需求放缓等多重因素叠加，使格力面临更大增长压力。

当前P/E仅6.46倍，处于历史低位，股价接近52周低点。从价值投资角度看，下行空间相对有限，若业绩企稳或行业景气度回升，估值存在修复机会。

风险类型	具体内容	优先级
大股东减持压力	高瓴资本减持计划在未来3个月可能持续施压股价	高
业绩增长挑战	营收和净利润连续下滑，竞争压力加大	高
股息政策风险	市场对分红可持续性存疑	中
行业周期风险	家电行业整体承压，更新换代需求放缓	中

• 估值支撑
  ：P/E 6.46倍处于历史低位，下行风险相对有限
• 高股息引力
  ：若分红政策维持，对稳健型投资者有吸引力
• 技术反弹
  ：超卖严重，短线存在反弹机会

减持计划尚未完成，短期股价仍将承压；2026年4月29日发布的Q1财报将是重要观察节点。[0]

格力电器成为热门股票主要源于

这一重磅事件，这是2019年"世纪混改"以来最大的一次股权变动。同时叠加和，多重因素共振使该股关注度显著上升。

从投资价值角度分析，短期谨慎（减持未完成、缺乏催化剂）、中长期可关注（估值低位、高股息）。建议关注：1）高瓴资本减持进展；2）2026年4月一季报；3）公司业务多元化转型成效；4）家电行业政策刺激力度。技术面显示超卖存在反弹机会，但整体趋势偏弱，需密切观察量价配合情况。