美国创纪录政府停摆期间消费者信心骤降至近历史低点

本分析基于《华尔街日报》2025年11月7日发表的报道[1]，该报道详细阐述了2025年11月美国消费者信心的显著下降。

综合分析

密歇根大学消费者信心指数在2025年11月降至50.3，低于10月的53.6，环比下降6.2%，同比大幅下降29.9%[2][3]。这是2022年6月以来的最低水平，也是至少自1978年以来的第二低读数，表明消费者极度悲观[2]。下降的主要原因是对创纪录政府停摆的担忧，目前停摆已进入第36天，成为美国历史上最长的停摆[5][6]。

调查显示，所有人口群体普遍悲观，现状指数降至52.3（较10月下降近11%），未来预期指数降至49.0（下降2.6%）[2]。同比来看，这两个指标分别下降18.2%和36.3%，显示出对当前和未来经济状况的担忧不断加深[2]。

尽管消费者信心下降，但过去30天主要股指表现喜忧参半[0]：

标准普尔500指数：-0.12%（6,661.58 → 6,653.64）
纳斯达克综合指数：+0.17%（22,605.30 → 22,643.61）
道琼斯指数：+0.78%（46,306.34 → 46,669.22）
罗素2000指数：-2.18%（2,442.66 → 2,389.47）

消费者情绪与股市表现之间的这种分歧反映了调查中指出的显著贫富差距——持有大量股票的消费者实际上报告称信心提升了11%[2][3]。

关键见解

政府停摆的经济影响

停摆的经济后果是巨大的[5][6]：

预计到2026年将给美国经济造成70亿至140亿美元的损失
140万联邦工作人员受到影响（67万人被停职，73万人无薪工作）
如果停摆持续到12月，可能会扣留210亿美元的联邦工资
根据国会预算办公室（CBO）的估计，每天损失4亿美元的工资

通胀预期和人口差异

调查显示通胀信号喜忧参半[2]：

1年期通胀预期：4.7%（高于之前的水平）
5年期通胀预期：3.6%（下降0.3个百分点）

调查主任Joanne Hsu指出，下降“在整个人口中普遍存在，跨越年龄、收入和政治派别”[2]。然而，贫富差距显而易见——持有大量股票的人逆势而上，信心提升了11%[2][3]。

市场表现分歧

11月7日，消费相关板块表现疲软[0]：

消费周期性板块：-0.70%
消费防御性板块：+0.08%
科技板块：-1.45%
医疗保健板块：-0.47%

然而，主要零售商表现出韧性：

沃尔玛（WMT）：+1.03%至102.73美元[0]
塔吉特（TGT）：+0.96%至90.01美元[0]

风险与机遇

即时风险

消费支出收缩：长期悲观情绪可能严重影响假日零售销售，潜在影响第四季度经济增长
联邦工作人员财务压力：140万受影响工作人员日益严重的财务困难可能会减少整个经济的可自由支配支出
供应链中断：政府监管职能仍然有限，可能影响商业运营和贸易
SNP福利延迟：食品援助接受者面临不确定性，影响弱势群体的基本支出

中期担忧

经济数据缺口：长期停摆将给经济政策制定带来盲点，因为政府数据收集和发布仍然暂停[2]
企业投资延迟：不确定性可能推迟资本支出决策，潜在减缓经济复苏
信贷市场影响：联邦工作人员收入中断可能影响贷款偿还和信用评分，对更广泛的金融体系产生影响

关键监测指标

停摆解决进展：每日政治动态和预算谈判
每周首次申请失业救济人数：特别是与联邦工作人员相关的申请
零售销售数据：可用时，衡量消费支出影响
美联储沟通：央行如何解读有限的经济数据
企业盈利指引：主要零售商的假日季展望

关键信息摘要

此次政府停摆的空前持续时间，加上消费者信心的急剧下降，给美国经济带来了重大挑战。市场表现与消费者情绪之间的分歧凸显了日益加剧的经济不平等，股市参与者保持乐观，而更广泛的消费者群体则面临越来越多的悲观情绪。停摆期间政府经济数据收集的暂停使得密歇根指数等私人调查对于了解经济状况特别有价值[2]。

用户应注意，创纪录的低消费者信心和美国历史上最长的政府停摆相结合，可能会严重影响第四季度的经济表现，并在消费敏感型行业造成更高的波动性。调查中揭示的贫富差距表明，经济影响将在不同人口群体中分布不均。