综合分析

本分析基于摩根大通的报告，该报告强调盈利增长正扩展至七大科技巨头（Magnificent7）以外的领域[1][2]。主要发现包括：标普500指数剔除七大科技巨头后的企业盈利增长率达12%，为多年来最佳水平[1]。11月17日，非科技板块引领市场上涨：能源板块（+3.1%）、公用事业板块（+2.16%），紧随其后的是科技板块（+2.03%）[0]。标普500指数收涨0.43%，报6742.29美元[0]。埃克森美孚（XOM）公布强劲第三季度业绩（圭亚那产量>70万桶/日，二叠纪盆地>170万桶油当量/日），推动能源板块表现优异[3]。

核心洞察

1. 增长扩张：市场对七大科技巨头的依赖降低，非科技板块推动盈利增长。
2. 市场轮动：摩根大通建议转向滞后板块，这与观察到的非科技板块领涨趋势一致[1]。
3. 区域差异：美国剔除Mag7后的增长强劲，但欧元区第三季度盈利表现疲软（同比增长1%），预计2026年将有所改善[1]。

风险与机遇

• 机遇：在盈利扩张背景下，非Mag7板块（能源、公用事业）具有增长潜力[0][3]。
• 风险：能源板块表现与大宗商品价格波动相关[3]；欧元区2026年盈利可能不及共识预期（共识预期为15%，而摩根大通的中位数预期为10%）[1]。

关键信息摘要

摩根大通的报告指出，盈利增长正转向非Mag7股票，美国剔除Mag7后的增长率达12%。11月17日，非科技板块（能源、公用事业）引领市场上涨，得益于埃克森美孚（XOM）等公司的强劲业绩。区域差异存在，欧元区盈利仍表现疲软。投资者应关注大宗商品价格和欧元区指标，以了解其对非Mag7板块的潜在影响。