A股港股技术性调整延续：科技股承压，高股息板块获避险资金青睐

Social Media Factors (雪球)

• A股与港股正经历技术性调整，利好消息（如英伟达财报、券商重组）呈现钝化效应[9]。
• 核心调整逻辑：消化获利盘与筹码交换，需等待成交额（中证全指目标1.2-1.5万亿，当前1.67万亿）、换手率（目标1.5%，当前1.95%）等指标触底[9]。
• 资金轮动至四大行等高股息板块，险资抢筹银行股以获取中期分红及国有资产重估收益[9]。
• 流动性未改善前，市场或延续震荡，追涨杀跌风险高[9]。

Research Findings

• 11月21日A股大幅调整：沪指收跌2.45%至3834.89点，深成指跌3.41%，创业板指跌4.02%；科技股首当其冲，创业板人工智能ETF收跌4.83%[1,5]。
• 港股面临全球性调整压力，周成交量及换手率降至历史平均以下，机构预期2026年估值修复[3]。
• 英伟达（NVDA）第三季度营收570.1亿美元超预期，但未能提振A股科技股，反而引发AI估值泡沫担忧[7,8]。
• 银行板块获资金大举加仓：中行（601988.SH）、工行（601398.SH）创历史新高，板块整体破净，股息率远超存款利率[4]。
• 资金呈现“高切低”特征：从高估值科技股流向低估值高股息板块[1,4]。

Synthesis

• Alignments: 雪球与研究一致确认A/H股技术性调整、资金向高股息板块轮动、英伟达财报对科技股无提振效果，且流动性是关键变量。
• Contradictions: 未发现实质性矛盾，结论相互印证。
• Impact: 短期投资者应避免追逐科技股；长期投资者可布局高股息板块或等待科技股流动性信号。

Risks & Opportunities

• Risks:
  • 科技股因AI泡沫担忧面临进一步调整风险[7,8]。
  • 港股受全球流动性影响波动加剧[3]。
  • 短期市场震荡风险持续[1,6]。
• Opportunities:
  • 高股息银行板块作为安全避风港[4]。
  • 港股2026年估值修复潜力[3]。
  • 科技股长期增长机会（待流动性改善）[1,5]。