摩根大通的鲍勃·米歇尔在美联储降息决定后批评其领导层

本分析基于2025年10月29日发布的彭博电视台采访 [1]，其中摩根大通资产管理公司全球固定收益主管鲍勃·米歇尔在联邦公开市场委员会（FOMC）最新决定后批评了美联储的领导层。

综合分析

美联储在2025年10月29日的FOMC会议上决定降息25个基点，这一决定招致了主要金融机构的强烈批评。摩根大通资产管理公司全球固定收益主管鲍勃·米歇尔在彭博《美联储决定》报道中表示，美联储主席杰罗姆·鲍威尔“正在失去对美联储的掌控”[1]。这种批评代表了固定收益市场最具影响力的声音之一对美联储领导层提出的显著挑战。

此次降息是2025年货币政策的第二次宽松，尽管通胀率约为3%——高于美联储2%的目标利率[2]。该决定是在劳动力市场数据疲软的背景下做出的，表明美联储正优先考虑就业问题而非通胀控制。市场参与者早已预料到此次降息，期货市场已对这一举措进行定价，并预计12月可能再降息25个基点[3]。

主要见解

摩根大通米歇尔的批评揭示了机构对美联储政策方向和领导层凝聚力日益增长的担忧。以下是几个关键见解：

领导层可信度挑战：像米歇尔这样的主要机构领导人提出的高调批评可能会削弱市场对美联储领导层和政策方向的信心。鉴于摩根大通在债券市场的主导地位，此类评论对市场参与者具有重要影响[1]。

政策困境：美联储在平衡其双重使命方面面临越来越大的困难。通胀率持续高于目标（3%对2%的目标），但劳动力市场表现疲软，央行似乎正将重点转向就业问题[2]。这代表了一个重大的政策转变，可能会削弱美联储抗击通胀的可信度。

市场预期与政策现实：尽管市场已经对预期的降息（包括12月可能再降息25个基点）进行了定价，但潜在的经济理由仍然存在疑问[3]。美联储的资产负债表缩减也计划在12月结束，这增加了货币政策的另一层复杂性[2]。

机构协调信号：米歇尔的批评可能反映了机构对美联储独立性和决策过程更广泛的担忧。作为主要的固定收益管理者，摩根大通的观点可能表明机构投资界存在类似的看法。

风险与机遇

风险因素：

领导层可信度风险：对美联储领导层的持续高调批评可能会削弱市场对货币政策有效性和央行独立性的信心[1]
政策不一致风险：美联储在通胀高企的情况下转向降息可能会造成政策可信度问题和长期通胀预期[2]
市场波动风险：主要机构声音与美联储政策之间的分歧可能导致国债市场波动加剧和收益率曲线扭曲
经济不确定性风险：在通胀控制和劳动力市场支持之间的平衡行为造成了对美联储真实政策优先事项的不确定性

机遇窗口：

固定收益定位：当前的政策环境可能为久期管理和收益率曲线定位策略创造机会
市场时机：了解美联储政策与机构观点之间的分歧可以为短期交易机会提供见解
风险评估：这种情况为评估不同资产类别的央行可信度风险提供了宝贵信息

关键信息摘要

美联储最新的25个基点降息招致了摩根大通资产管理公司全球固定收益主管鲍勃·米歇尔的强烈批评，他表示美联储主席杰罗姆·鲍威尔“正在失去对央行的掌控”[1]。这是2025年的第二次降息，尽管通胀率为3%——高于美联储2%的目标[2]。该决定是在劳动力市场数据疲软的背景下做出的，表明政策重点转向就业问题。

尽管市场已经对预期的降息（包括12月可能再降息25个基点）进行了定价，但潜在的经济理由仍然存在疑问[3]。美联储的资产负债表缩减也计划在12月结束，这增加了货币政策格局的复杂性[2]。来自如此重要的机构声音的批评引发了对美联储领导层凝聚力和政策方向的质疑，可能影响市场对央行决策过程的信心。

投资者应关注更多机构评论、美联储对领导层批评的回应，以及国债收益率和联邦基金期货的市场反应。不断演变的局势凸显了美联储在平衡其双重使命的同时保持市场和公众可信度所面临的挑战。