迈克尔·伯里批评大型科技公司盈利质量：折旧年限引发担忧

综合分析

迈克尔·伯里关于大型科技公司延长服务器/GPU折旧年限（从3-4年延长至5-6年）的主张，凸显了潜在的盈利质量问题[1][3]。Meta在2025年将折旧年限调整为5.5年，此举减少了29亿美元的折旧支出[2]。与批评声音相反，2025年11月14日科技板块上涨2.03%，其中微软（+2.4%）、Alphabet（+1.84%）和Meta（+1.27%）均有所上涨[0]。

核心洞察

• 会计 vs. 市场情绪：伯里对盈利虚高的担忧与市场对AI收入增长的关注形成对比。
• AI资本支出影响：延长折旧年限可能是对大规模AI基础设施投资的回应。
• 监管审查风险：如果伯里的主张得到证实，美国证券交易委员会（SEC）可能会调查这些会计做法[0]。

风险与机遇

• 风险：若伯里的估计正确，盈利可能被下调；高市盈率（MSFT：36倍，AMZN：33倍）增加了回调风险[0]。
• 机遇：投资者可关注会计政策变化，以进行估值调整。

核心信息摘要

• 伯里的估计：2026-2028年期间盈利高估1760亿美元，Meta（21%）、甲骨文（27%）[1][3]。
• 市场反应：科技板块+2.03%，MSFT+2.4%，GOOGL+1.84%[0]。
• 财务指标：MSFT净利润率（35.71%），GOOGL净资产收益率（ROE，35%）[0]。