埃尔-埃利安在美联储框架辩论中提议2.5-3%的通胀目标区间

综合分析

经济学家穆罕默德·埃尔-埃利安认为，美联储应将2%的点式通胀目标转变为2.5-3%的区间[0,1]。这一提议源于对以下问题的担忧：在当今结构发生变化的经济中（以更频繁的供应冲击为特征，如疫情干扰、贸易紧张局势），点估计缺乏精确性[1,3]。埃尔-埃利安指出，当前3%的通胀率并未动摇长期预期，这为他提出更高区间的主张提供了支持[1]。值得注意的是，已有两名美联储官员呼应了区间目标的想法，表明内部对框架改革的支持日益增强[1]。埃尔-埃利安的可信度——包括担任卡内基基金会副主席和安联顾问的角色——为该提议增加了分量[2]。

核心见解

1. 政策灵活性：若通胀保持在区间内，区间目标将允许美联储维持较低利率，减轻借款人压力[1]。
2. 市场稳定性：取代2%的点式目标可缓解对小幅通胀偏离的过度反应，降低波动性[1]。
3. 结构一致性：该提议反映了更新2012年版目标以适应现代经济现实（供应链转变、人工智能影响）的需求[3]。
4. 美联储分歧：这场辩论发生在美联储内部对战略方向存在深刻分歧之际，使得改革时机不确定[3]。

风险与机遇

• 风险：框架改革延迟可能导致政策与经济状况不一致，潜在增加市场波动性[3]。利益相关者共识不明确可能会减缓区间目标的采用[0]。
• 机遇：采用区间目标可提高货币政策有效性，减少不必要的加息，支持经济增长[1]。它还可以通过为可接受的通胀设定更清晰的界限来提高市场可预测性[1]。

关键信息摘要

• 提议：2.5-3%的通胀目标区间（对比美联储当前2%的点式目标）[1]。
• 倡导者：穆罕默德·埃尔-埃利安（卡内基基金会副主席；安联顾问）[2]。
• 背景：美国通胀已稳定在约3%，未动摇预期[1]。
• 辩论：两名美联储官员已公开支持区间目标，表明框架讨论仍在进行中[1]。