VLCC运价突破10万美元大关，显著提振招商轮船与中远海能业绩

VLCC运价创新高，驱动因素明确

VLCC TD3C航线2025年11月日租金均值达10.59万美元，首次突破10万美元大关，同比上涨226%，环比上涨96% [2,4]。上涨由多重因素驱动：OPEC+原油增产、油轮船队老龄化（2025年4-12月仅5艘VLCC待交付）导致有效运力收紧、冬季需求增加及地缘政治因素 [3]。

企业业绩影响显著

• 招商轮船（SH601872）：拥有52艘100%权益VLCC，绝大部分在现货市场运营，业绩弹性最大 [1]
• 中远海能（SH600026/01138）：全球最大油轮船队，VLCC业务占比高，四季度为传统旺季，盈利有望创十年新高 [5]

市场展望乐观

分析师认为油轮市场正进入上行周期第二阶段，景气度有望持续2-3年 [2,3]