综合分析

比特币（BTC）于2025年11月18日跌至盘中低点89,420美元，创下自4月以来的最低水平，并抹去今年以来的全部涨幅[1][3]。此次下跌反映了宏观经济和技术因素的共同作用：美国联邦储备委员会（美联储）降息不确定性（12月降息概率降至42%[5]）、“死亡交叉”技术信号（50日均线跌破200日均线[3]）以及比特币ETF资金流入停滞[3]。下跌已蔓延至加密货币相关股票：Coinbase（COIN）下跌7.06%，Marathon Digital（MARA）下跌4.00%[0]，表明投资者担忧加剧。

核心见解

1. 跨领域相关性：美联储利率政策不确定性直接影响比特币等风险资产，12月降息概率（从一个月前的93%降至42%[5]）推动避险情绪升温。
2. 技术-宏观反馈循环：死亡交叉信号加剧了负面情绪，形成了对於比特币和加密货币股票施压的反馈循环。
3. 叙事挑战：比特币的“数字黄金”叙事正受到审视，以黄金计价时，其表现比实物黄金低40%[5]。

风险与机遇

风险：死亡交叉信号带来的进一步看跌动能[3]、向其他加密资产和股票的传染效应[1]，以及潜在机构退出导致波动性增加。
机遇：一些市场参与者（如温克莱沃斯兄弟[5]）将此次下跌视为买入机会，但这与看跌观点（如彼得·希夫[5]）相平衡。需关注的关键支撑位为8.6万-8.8万美元[4]。

关键信息摘要

• 比特币从10月到11月的峰谷跌幅为28.5%[5]。
• COIN和MARA等加密货币股票在下跌期间交易量高于平均水平[0]。
• 比特币的恐惧与贪婪指数已进入“极端恐惧”区间[3]。
• 投资者应关注美联储利率决定、支撑位和ETF资金流入趋势以获取更多背景信息。

本分析提供客观信息供决策参考，不构成投资建议。