十月就业报告因政府停摆将不包含失业率

综合分析

本分析基于彭博社2025年11月13日发布的报告[1]，该报告详细介绍了国家经济委员会主任凯文·哈塞特关于10月就业报告的声明。2025年10月初开始的政府停摆造成了美国经济数据前所未有的缺口，家庭调查自1948年以来首次未能进行[2][4]。

数据收集影响：
就业报告包含两个部分：用于薪资数据的机构调查（企业）和用于失业率的家庭调查[3][4]。虽然机构调查数据可以恢复，但家庭调查需要人口普查局实地工作人员从约6万个随机选择的家庭收集实物数据，因此特别容易受到停摆的影响[2]。与机构调查不同，后续的家庭调查无法追溯询问前几个月的就业状况，这在美国经济记录中造成了永久性盲点[2]。

经济背景：
停摆已经造成了重大经济损失，经济顾问委员会估计每周成本约为150亿美元，第四季度GDP预计将比不停摆的情况低1.5%[6]。高盛经济学家估计10月非农就业人数减少了5万人，这可能是自2020年12月以来的第二次月度下降[5]。

关键见解

历史意义：
家庭调查的中断标志着77年连续失业率报告的历史性中断[2]。这一数据缺口给经济政策制定者带来了重大挑战，尤其是依赖这些信息制定货币政策的美联储。芝加哥联储对2025年10月的实时失业率预测为4.36%，但由于数据缺口，这一估计的不确定性比往常更高[2]。

市场影响：
10月失业率数据的缺失给金融市场带来了不确定性。当前行业表现反应不一，医疗保健行业领涨（+1.177%），而公用事业行业表现落后（-2.393%）[0]，这表明投资者正在以不同的行业特定影响来应对经济不确定性。私营部门数据显示劳动力市场正在走弱，ADP数据表明10月可能出现就业流失[1]。

政治背景：
该声明代表了对早期警告的部分逆转。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特此前曾警告称，10月经济数据“可能永远”不会公布，并且可能“永久受损”[4]。哈塞特澄清说将提供部分数据，这比最初担心的结果要轻，但失业率仍将永久未知。

风险与机遇

政策制定风险：
10月失业率数据的缺失让美联储政策制定者在“关键时期盲目飞行”[2]。这一数据缺口使劳动力市场健康状况和通胀轨迹的评估复杂化，可能会推迟或误导货币政策决策。没有官方失业率数据，经济学家在评估经济表现时面临更大的不确定性。

数据完整性担忧：
美国劳工统计局之友警告称，“2025年10月将永久成为美国官方记录中的部分盲点”[2]。这意味着无法重建的重要历史经济数据的重大损失，可能会影响长期经济建模和政策规划。

市场不确定性：
缺失的失业率给依赖这些数据进行投资决策的市场参与者带来了挑战。虽然薪资数据将提供一些洞见，但完整的劳动力市场图景仍然模糊，可能会增加市场波动性并降低对经济预测的信心。

关键信息摘要

时间线与状态：

• 政府停摆于2025年10月初开始[1]
• 10月就业报告原定于2025年11月7日发布[4]
• 停摆最近结束，允许数据收集恢复[1]
• 同样推迟的9月就业报告“已经完成”，可能于下周发布[4]

可用与缺失数据：

• 可用：来自机构调查的10月薪资数据
• 缺失：10月失业率、家庭就业人口统计数据、完整的劳动力参与率数据
• 永久缺口：2025年10月失业率将永远未知[1][4]

经济影响估计：

• 停摆成本：每周约150亿美元[6]
• 第四季度GDP影响：比不停摆的情况低1.5%[6]
• 10月非农就业人数：估计减少5万人（高盛）[5]

10月就业报告将以部分数据发布，但失业率缺口在美国经济关键时期对经济分析和政策制定构成重大挑战。