杭州银行营收增速拐点将至：净息差企稳与信贷扩张驱动增长

Key Insights

杭州银行（SH600926）的营收增速拐点预计到来，核心驱动因素包括净息差（NIM）触底企稳及信贷规模扩张 [1][5]。2025年营收增速有望回升至17%，主要基于全年13%-14%的信贷高增长预期 [2][4]。

Financial Performance

2024年，杭州银行实现净利润169.8亿元，同比增长18.07%，盈利能力持续提升 [6]。资产质量总体稳定，拨备覆盖率处于行业较高水平，风险抵御能力较强 [7][8]。

Valuation & Opportunity

当前市场因前期营收增速承压给予杭州银行偏低估值，但净息差企稳及营收回升预期或带来估值修复机会。结合其优质资产质量与利润增长确定性，当前时点或为长期布局良机 [3][9]。

Risks

需关注房地产等特定行业的风险敞口，尽管资产质量整体稳定，但相关领域的潜在风险仍需警惕 [7]。