中央商场（600280）连续涨停分析：游资助推与新零售概念驱动

综合分析

中央商场（600280）是一家区域性商业零售企业，主营业务为百货零售（88.32%）和商业地产（10.54%）[0]。2025年11月18日至19日，公司股票连续两日涨停，涨幅分别为10.11%和9.95%，换手率达5.67%，成交额2.76亿元[0]。这一价格波动主要受两方面因素驱动：一方面，公司股票符合当前市场偏好的低价（收盘价4.31元）、小盘（总市值48.63亿元）特征[0]；另一方面，公司被划入新零售概念板块，受益于十五五期间智慧商贸新场景应用的政策预期[4]。

龙虎榜数据显示，知名游资国泰海通证券成都北一环路营业部净买入4093.99万元，成为主要推手[2]。主力资金方面，11月19日净买入9693.34万元，显示短期资金流入明显[3]。然而，公司基本面表现较弱：2025年前三季度营收16.29亿元，同比下降9.63%；归母净利润亏损5353.79万元，同比下降108.99%[0]。

从行业层面看，2025年商业零售板块呈现分化态势：传统百货受电商冲击持续承压，而智慧商贸、全渠道零售等新业态成为热点[0]。消费刺激政策（如以旧换新）为板块提供支撑，但中央商场的基本面尚未体现转型成效[0]。

关键洞察

市场投机性特征明显：本次价格上涨主要由游资驱动，而非基本面改善。低价格、小市值的属性使其成为短期炒作标的[0][2]。
概念与政策预期的共振：公司被划入新零售概念，契合十五五智慧商贸政策方向，尽管自身数字化转型进展未明确[4][0]。
筹码集中度提升：股东户数减少9.84%，显示部分筹码集中，可能为短期价格波动提供基础[0]。

风险与机遇

风险点：

基本面薄弱：连续亏损且营收下滑，缺乏长期支撑[0]。
游资撤离风险：高换手率（5.67%）表明短期资金博弈激烈，若游资撤离，价格可能快速回调[0]。
概念炒作退潮：新零售概念若缺乏实质业绩支撑，热度可能消退[0]。

机遇：

政策红利窗口：若公司能抓住智慧商贸政策机遇，推进数字化转型，或可改善长期竞争力[4]。
板块轮动机会：商业零售板块在消费刺激政策下可能继续获得关注[0]。

优先级评估：短期风险（游资撤离、概念退潮）需高度关注，长期机遇依赖公司转型成效。

关键信息总结

中央商场（600280）近期的连续涨停是短期资金（游资）推动与政策概念（新零售）共振的结果。尽管股价表现强劲，但公司基本面较弱（前三季度亏损），且换手率高，短期波动风险较大。投资者需注意短期投机与长期价值的平衡，关注公司转型进展及游资动向。