宜家母公司因关税成本与降价导致盈利下降32%——家具行业分析

本分析基于《华尔街日报》2025年11月7日发布的报道（https://www.wsj.com/business/retail/ikea-owner-reports-sharp-drop-in-earnings-on-tariffs-costs-and-price-cuts-28b4b405）[1]，该报道详细阐述了宜家的显著盈利下滑情况。

综合分析

英特宜家集团的财务表现反映了家具零售行业面临的广泛挑战。该公司公布2025财年净利润下降32%至15亿欧元（约合17亿美元），营业利润下降26%至17亿欧元（约合19.8亿美元）[1][2]。零售总销售额降至446亿欧元（约合520.1亿美元），标志着连续第二年下滑[2][3]。

盈利恶化主要源于三大因素：两个财年内降价约10%的战略（成本达20-30亿欧元）、供应链成本上升及关税不确定性[1][2]。占宜家销售额10%的北美市场受美国对中国、墨西哥和加拿大关税政策影响尤为严重[1][4]。

家具行业正经历前所未有的成本压力，标普全球（S&P Global）数据显示，2025年第二季度耐用消费品及专业零售企业的关税负面情绪指数为2.5%[5]。宜家特别提到“包括关税增加在内的采购成本上升，部分已被内部消化”，并指出商品价格和物流成本在财年下半年有所上涨[1][2]。

核心洞察

竞争分化：家具零售格局正分裂为不同的战略方向。宜家推行激进的以量取胜降价策略，而威廉姆斯-索诺玛（Williams-Sonoma）保持高端定位并实现强劲盈利（2025年第二季度营业利润率17.9%）[6]。与此同时，Wayfair仍在应对在线家具业务的挑战（2025年第三季度净亏损率3.2%）[7]。

供应链重组：2025年10月的关税公告是家具行业数十年来面临的最大变局之一[10]。企业正采取多种缓解策略，包括提前备货、将采购来源多元化至中国以外地区，以及增加仓储容量[5][1]。

数字化加速：尽管面临宏观经济挑战，家具电子商务仍在加速发展。2024年第四季度是自2022年以来表现最佳的季度，近半数家具采购现通过线上完成[4][5]。美国市场在全球领先，62.3%的在线搜索具有交易性[5]。

市场份额动态：威廉姆斯-索诺玛以49.30%的市场份额主导其细分领域，其次是礼恩派（Leggett & Platt）的26.68%[8]。在更广泛的市场中，爱室丽家居（Ashley Furniture Industries）保持领先地位，而宜家北美地区的收入约为400亿美元[9]。

风险与机遇

风险：

• 持续的关税不确定性导致成本通胀压力[1][5][10]
• 激进的竞争性定价导致利润率压缩[1][3]
• 供应链中断需要额外的库存和仓储成本[5]
• 消费者对经济状况的敏感性影响可自由支配支出[4]

机遇：

• 供应链多元化为非中国供应商创造竞争优势[5][10]
• 数字化转型提升客户体验和运营效率[4]
• 高端定位策略展现持续盈利潜力[6]
• 贸易动态变化带来的本土制造机遇[10]

核心信息总结

家具零售行业正处于关键转折点，传统商业模式受到地缘政治因素、竞争压力和消费者行为变化的挑战。宜家当前的战略是通过降价推动销量，接受短期利润率压力，已拨款20-30亿欧元在两个财年内降价约10%[1][2]。2020至2025年间，美国家具店行业的复合年增长率（CAGR）为2.3%，收入达到1725亿美元[4]。

企业正采取多种策略应对挑战环境，包括提前备货以规避关税影响、将采购来源多元化至中国以外地区，以及投资数字平台[5][1][4]。持续的关税不确定性是重要风险因素，经济学家预测关税将提高进口家具的价格，甚至可能通过零部件成本上升影响美国制造的产品[10]。

竞争格局持续快速演变，不同参与者采取从以量取胜的价格领先到高端定位和在线聚焦模式的不同策略。在此环境下取得成功需要在定价策略、供应链韧性和客户价值主张之间进行谨慎平衡[1][6][7]