里士满联邦储备银行行长巴金强调政府停摆导致数据缺口下通胀评估的挑战

综合分析

托马斯·巴金（里士满联邦储备银行行长）于2025年11月18日强调，因联邦政府持续停摆而缺乏官方政府数据时，评估通胀和指导货币政策面临挑战。停摆扰乱了核心数据收集——67%的消费者价格指数（CPI）数据依赖实地走访，导致10月CPI/PPI报告缺失[3]。巴金将缺乏官方数据下的操作比作没有灯塔指引的航行[1]。为填补缺口，美联储使用私人数据（如PriceStats通胀数据）和直接沟通（2025年4000场企业/社区会议）[1,4]。截至9月，整体CPI为3%（高于2%的目标），住房通胀有所缓解，但商品/服务价格压力持续[1]。劳动力市场趋势喜忧参半：就业增长疲软（10月ADP新增就业4.2万人），但供应增长放缓（预计年增长率0.3%）缓解了失业风险[1]。政策方面，巴金表示美联储将‘放缓’行动，直至数据透明度改善，这暗示12月可能维持利率不变[1]。

核心洞察

• 停摆对实地数据收集的影响造成了巨大缺口，迫使美联储依赖透明度较低的私人数据源（如PriceStats），这限制了市场清晰度[3,4]。
• 巴金的直接沟通捕捉到了汇总数据中缺失的细节——消费者为抵制涨价而降级消费（选择自有品牌、维修而非更换）[1]。
• 劳动力供应限制（劳动力老龄化、移民减少）意味着就业增长放缓可能不会转化为失业率上升，这改变了传统的政策应对方式[1]。

风险与机遇

• 风险：企业不确定性推迟投资/招聘；投资者依赖替代数据导致市场波动性上升；长期数据缺口可能削弱美联储的可信度[1,4]。
• 机遇：美联储的直接沟通努力可能提供更细致的消费者/企业行为洞察；私人数据源可提供实时通胀跟踪（尽管非公开）[1,4]。
• 紧迫性：12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议临近，因此解决停摆以恢复官方数据对于避免政策瘫痪至关重要[1]。

关键信息摘要

• 事件背景：巴金于2025年11月18日发表演讲，谈及联邦政府停摆扰乱官方数据（10月CPI/PPI缺失）下的通胀评估挑战[1,3]。
• 替代数据源：使用私人数据（PriceStats）和直接沟通（4000场会议）填补缺口[1,4]。
• 通胀/劳动力数据：9月CPI为3%（高于目标）；10月ADP新增就业4.2万人；劳动力供应年增长率为0.3%[1]。
• 政策影响：美联储可能在12月维持利率不变，直至官方数据恢复[1]。